【研选·大事件——读懂大市】
1、国务院任免国家工作人员：任命李成钢为商务部国际贸易谈判代表（正部长级）兼副部长。
2、国家统计局副局长盛来运：中国经济依靠内需和创新驱动的新格局正在形成。
3、国家统计局：一季度国内生产总值同比增长5.4%。
4、商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》。
5、青岛出台12条楼市新政：买新房二孩家庭补贴5万元、三孩家庭10万。
【研选·行业】
黄金|贸易逆差缩减的本质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加大，黄金的配置价值凸显
特朗普政府关税阴云仍在，贸易逆差缩减的本质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加大，黄金的配置价值凸显。
中邮证券李帅华表示，长端美债利率预计走向上行区间，可能已经到达底部，关税实施对于美债买盘来说是不可逆的永久性伤害。
美债出现了较大的卖盘，长债利率不断上行，黄金替代美债逻辑强化，以及新美债发行结构变动引发市场担忧，黄金受益从而上行，如赤峰黄金、山东黄金、中金黄金等。
风险提示：宏观经济大幅波动，需求不及预期等。
【研选·公司】
三只松鼠|公司高性价比定量装产品在线下渠道有望快速拓展，瓜子花生、烘焙等品类进一步拓展，有望贡献全新增量
①公司概况：三只松鼠坚持高端性价比战略在全品类全渠道落地，2024年收入高增、重回百亿的同时盈利明显改善；
②看好理由：国泰海通证券訾猛看好公司高性价比定量装产品在线下渠道有望快速拓展，瓜子花生、烘焙、肉类、速食、饮料等品类进一步拓展，有望贡献全新增量；
公司持续推进全球原料直采与全品类供应链集约基地建设，公司已落地华东、北区、西南供应链集约基地，实现核心坚果及零食品类自主生产，自产比例大幅提升；
此外，公司做强大单品的同时拓宽全品类边界，加速零食产品上新，为全渠道适配并经营全品类零食；
訾猛认为公司调结构本质是通过新品类和新渠道的开拓来拓展新增量，驱动规模持续增长；
③投资建议：訾猛预计公司2025-2027年EPS为1.25/1.75/2.28元，给予2025年30倍PE，对应目标价37.5元；